Arvosijoittaja on hyljeksityn junttiosakkeen ystävä

16.02. - 14:24 (Luotu: 13:39)

Jos arvo-osake olisi ihminen, hän olisi epäseksikäs, hyljeksitty juntti. Kasvuosake sen sijaan olisi tyylikäs trendihenkilö, jota kaikki kilvan piirittäisivät.

Lukuisat tutkimukset osoittavat, että arvosijoittaminen on osakemarkkinoiden tuottoisin sijoitustyyli. Silti monet sijoittajat hyljeksivät arvoyrityksiä - niiden tuotteet kun ovat usein arkipäiväisiä, tylsiä kuin purkkihernekeitto.

Arvo-osake on kuin löytö alennusmyyntikorista.

Arvo-osakkeet ovat halpoja verrattuna esimerkiksi nettovarallisuuteensa, tuloskehitykseensä tai osingonmaksukykyynsä; tämä siksi, koska yrityksen kasvumahdollisuuksien oletetaan olevan rajoitetut.

Valtiotieteen maisteri, kansantaloustieteilijä Kim Lindström nimeää kirjassaan Vaurastu arvo-osakkeilla 2000-luvun tähänastisiksi pörssihelmiksi esimerkiksi YIT:n, Ramirentin, Cramon, Fortumin ja Keskon.

Salkun sisältö vaihtuu

Arvo-osakkeiden osakekurssit perustuvat jo tiedossa oleviin kassavirtoihin.

Niiden vastakohtien eli kasvuosakkeiden hinta perustuu lähinnä nopean kasvun ja sen tuoman tuloskasvun odotukseen. Sijoittajien (pässi)laumakäyttäytymisen vuoksi nämä odotukset ovat usein liian optimistisia.

Arvosijoittajan sijoitushorisontti on pitkä, muttei ikuinen. Tavaran sisältöä salkussa vaihdetaan, kun on aika.

Kun aliarvostukseen perustuva ylimääräinen nousupotentiaali on poistunut, arvosijoittaja yrittää korvata osakkeet tämän päivän arvo-osakkeilla, tulevaisuuden uusilla pörssinousijoilla.

Arvosijoittaja etsii yrityksiä, joilla on taitava johto, kestävä liikeidea, vahva markkina-asema, hyvä kannattavuus ja hyvä osingot. Hän lajittelee yrityksiä P/B- ja P/E-lukujen perusteella.

Kaikki halvat osakkeet eivät tietenkään ole hyviä. Osake voi olla halpa myös siitä hyvästä syystä, että yritys on kulkemassa kohti tuhoaan.

Kirja ei ole unikirja. Se on selväkielinen, sujuva, kansantajuinen ja yllättävän mielenkiintoinen.

Arvosijoittaja aleostoksilla

Yksi esimerkki aliarvostetusta osakkeesta:

Sijoittaja osti Rautaruukin osakkeita 10 000 eurolla helmikuun lopussa 2002.

Kesäkuun lopussa 2007 sijoituksen arvo oli 135 787 euroa.

Markkinat eivät siis olleet osanneet arvioida osakkeen hintaa oikein.

Tiina Ellilä